Бизнес-план: Лизинг автомобилей и автопоездов

Введение

Финансовый лизинг — один из наиболее распространенных в мировой экономике видов лизинга. Он представляет собой лизинг с полной выплатой стоимости имущества. Срок финансового лизинга равен продолжительности амортизации стоимости имущества, после выплаты всех лизинговых платежей имущество выкупается лизингополучателем по остаточной стоимости. Финансовый лизинг основан на быстроте и гибкости, поэтому он популярен среди клиентов, предъявляющих спрос на самые разные объекты лизингового финансирования. Этому способствует также применение множества различных форм финансового лизинга, которые получили самостоятельное название (внутренний, внешний, револьверный, комиссионный и т. д.).

Для того чтобы определить привлекательность финансового лизинга для инвестиционной деятельности предприятий, рассмотрим достоинства и недостатки лизинговых операций по сравнению с традиционными формами финансирования инвестиций.

Достоинства.

1. Лизинг предполагает финансирование в полной сумме аренды имущества и не требует немедленного начала платежей, что дает возможность обновлять основные производственные фонды при временной нехватке лизинговых ресурсов.

2. Лизинговое соглашение более гибко, чем кредит, поскольку представляет возможность участникам сделки выработать наиболее удобную для них схему выплат. Выбор способа платежа — это одно из важнейших условий лизингового договора.

3. Инвестирование в форме имущества в отличие от предоставления денежных ссуд снижает риск возврата средств, поскольку у лизингодателей сохраняются права собственности на передаваемое имущество.

4. Предприятию проще получить имущество по финансовому лизингу, чем ссуду на его приобретение.

5. Риск морального и физического износа и устаревания имущества уменьшается для лизингополучателя, поскольку имущество амортизируется с коэффициентом ускорения.

6. Лизинговые платежи относятся на издержки производства лизингополучателя и соответственно снижают налогооблагаемую прибыль.

7. Производитель оборудования и другого имущества, передаваемого в финансовый лизинг, получает дополнительные возможности для сбыта своей продукции и весьма охотно сотрудничает с лизинговой компанией.

8. Наличие амортизационных и налоговых льгот (малые предприятия освобождены от уплаты НДС) способствует взаимовыгодному заключению лизинговых соглашений с лизингополучателем путем уменьшения размера лизинговых платежей и установления взаимовыгодного графика выплат.

Недостатки.

1. Лизинговые платежи будучи завышенными, способны привести к росту цены товара и снизить его конкурентоспособность.

2. На лизингодателя ложится риск получения лизинговых платежей (необходимость получения гарантий по платежеспособности лизингополучателя).

1. Краткое описание проекта

Предоставляемый проект направлен на обеспечение предприятий и предпринимателей г. Москвы и Московской области автотранспортной техникой на условиях лизинга. Увеличение количества специализированных автотранспортных средств в Москве и МО, находящихся в собственности у предпринимателей, развивает инфраструктуру, увеличивает взаимосвязи предпринимателей, повышает уровень сервисного обслуживания и социальной обеспеченности населения области и города в целом. Автомобиль, как средство производства, дает возможность зарабатывать не только его хозяину, но и целой группе вспомогательных служб, сопутствующих производств, улучшает снабжение населения города и области продуктами и товарами, увеличивает налоговые поступления в бюджеты разных уровней.

Осуществление процесса лизинга происходит на конкурсной основе, в виде аукционов, где предприниматели борются за право заключения с Лизинговой Компанией договора финансового лизинга. Победителей конкурса отличает хорошая финансовая устойчивость и наличие в собственности высоколиквидных активов.

Инициатором проекта выступает Лизинговая Компания г. Москвы. На настоящем этапе развития Лизинговой Компании проводятся регулярные конкурсы по передаче в лизинг автомобилей и автопоездов, не реже одного раза в месяц. Общий срок реализации проекта определяется в 3 года 4 месяца. Для осуществления проекта полностью, необходимы инвестиции в сумме 1139133,00 (один миллион сто тридцать девять тысяч сто тридцать три) рубля, сроком на 18 месяцев и под ставку 40 % годовых. Средства, полученные Лизинговой Компанией в кредит на

проведение уставной деятельности, предполагает возвращать частями в течении всего срока действия кредитного договора на основании графика лизинговых платежей.

Прибыль от проекта (после выплаты основной суммы долга и процентов по ней) предполагается использовать для реинвестирования в целях дальнейшего расширения объемов лизинговых операций.

2. Краткая характеристика проекта

Срок реализации проекта 40 месяцев

Срок полной окупаемости проекта 40 месяцев

Срок кредитного договора 18 месяцев

Стоимость кредита 40%

Общая стоимость 2-х автопоездов (КАМАЗ, КЗАП) 990400,00 руб. Налог на приобретение ав/транспортных средств 148733,00 руб. Периодичность выплат лизинговых платежей 12 (в год)

Норма амортизационных отчислений 30%

Лизингополучатель имеет право выкупить имущество по истечении срока договора по остаточной стоимости Обязательное наличие залога (недвижимость, оборудование, ценные бумаги и т. п.)

Проводимые аукционы подразумевают предварительную работу, осуществляемую с предпринимателями. Прием заявок, анализ финансового состояния предпринимателя, разъяснения требований Лизинговой Компании и правил проведения аукциона. На сегодняшний день основные правила предоставления автомобилей состоят в следующем:

1. Срок лизинга одного автопоезда равен 40 месяцам;

2. Обязательное предоставление гарантий или залога на всю стоимость автопоезда;

3. Обязательное страхование полученных машин (страхование производит лизингодатель, как собственник, но стоимость страховки включается равными долями в лизинговые платежи).

4. Приветствуется авансовый платеж в размере от 20 до 30% стоимости автопоезда.

3. Контингент покупателей и их структура

На этапе планирования все потребители по проекту подразделяются на несколько категорий, отличающихся по назначению своей продукции, по типу своего производства. В проведении конкурсов, как правило, участвуют представители практически всех направлений крупного и малого бизнеса. В частности по видам деятельности клиентов Лизинговой Компании можно разделить:

— автохозяйства и автопарки;

— строительство;

— торговля;

— ремонтные службы;

— промышленное производство;

— пищевая промышленность;

— бытовое обслуживание населения;

— прочие.

Контингент различается организационно-правовой формой и формой собственности. Немаловажным является соотношение покупателей автомобилей на лизинго-

вых конкурсах по географическому расположению предпринимателей. По итогам предыдущих конкурсов можно сделать вывод, что участников из области больше, чем из города.

Уже на этапе планирования предполагаемый рынок сбыта является достаточно обширным, как по территориальному расположению потребителей, по количеству существующих заказов на стандартные автомобили, а так же и по заказам, которые должны будут возникнуть в будущем.

4. Структура ценообразования

По существующим правилам и регламентирующим документам, при лизинге автомобилей Лизинговая Компания не имеет права повышать ставку лизингового процента выше 40 % годовых. Срок договора лизинга в целях максимизации оборота и получения наибольшей отдачи принят в три года и четыре месяца (можно уменьшить срок договора лизинга при согласии лизингополучателя, выкупить оборудование по остаточной стоимости).

Лизинговой Компанией постоянно ведутся поиски фирм, предлагающих автомобили по наиболее низким ценам. Поставщики автотранспорта охотно сотрудничают с Лизинговой Компанией. Многие производители ведут базу данных потенциальных покупателей при помощи Лизинговой Компании. На автомобильном рынке работает немало фирм и всегда имеется возможность выбора поставщиков, а это в условиях рыночной экономики, является важнейшей составляющей успешной реализации намеченного проекта, инициатором которого выступает Лизинговая Компания.

Автомобильная техника на сегодняшний момент является наиболее рентабельной, и указанный срок заключаемого лизингового договора является наиболее реальным для активных предпринимателей.

Первоначальная стоимость автотранспортного средства не превышает покупной стоимости от поставщика. Другими словами предприятия и предприниматели получают необходимый для работы транспорт по нормальной рыночной цене поставщиков в рассрочку на 18 месяцев по 40 % годовых, начисляемых аннуитетным методом с учетом выплаченных лизинговых платежей по графику.

5. Юридический план

Реализацию проекта Лизинговая компания осуществляет в единственном числе и она является основным юридическим лицом, ведущим деятельность по проекту. Для выполнения работ в проект вовлечены:

— организации, предоставляющие автомобили для проведения лизинга;

— организация, предоставляющая Лизинговой компании оговоренный целевой кредит.

Все затраты по проекту входят в состав его себестоимости.

В настоящее время Лизинговая компания облагается всеми налогами, предусмотренными Правительством Российской Федерации и местной администрацией, и не обладает никакими льготами по налогообложению на прибыль.

Бухгалтерский учет ведется по общепринятым нормам. Бухгалтерский учет строится на основании графиков платежей за лизинговое оборудование, что в свою очередь влияет на финансовые результаты Лизинговой компании.

6. Управление проектом

В настоящем бизнес-плане предусмотрено выделение структур для проведения операций лизинга.

Административный персонал Лизинговой компании:

1. Клиентский отдел

2. Расчетно-аналитический отдел

3. Финансово-инвестиционный отдел

4. Бухгалтерия

5. Секретарь-делопроизводитель

Непосредственное руководство и координацию по проекту осуществляет коммерческий директор Лизинговой компании. Коммерческий директор получает полномочия принимать решения на уровне технического обеспечения лизинговой сделки, осуществлять общее руководство, контролировать процесс закупки автомобилей, их постановки на учет, координировать соответствие различных графиков по проекту. Контролирующую функцию осуществляет Совет директоров Лизинговой компании. На общем собрании Совета директоров и Администрации Лизинговой Компании решается вопрос о предоставлении финансовых ресурсов для уставной деятельности Компании и обсуждаются потенциальные клиенты операций лизинга.

7. Организационный план

Реализация проекта разбивается на четыре этапа одинаковых по своей значимости и различающихся лишь объемами выполняемых работ и длительностью проведения.

План-график проведения работ по совершению лизинговой сделки

№ п/п	Наименование работ и этапов их проведения	Исполнители
1.	ПОДГОТОВИТЕЛЬНЫЙ ЭТАП
1.1	Выявление потребности и возможности приобретения оборудования в финансовый лизинг	Потребитель оборудования -лизингополучатель
1.2	Заявка лизингополучателю на покупку оборудования	Потребитель предприятия -лизингополучатель
	Приложения к заявке
1.2.1	Нотариально заверенные копии учредительных документов лизингополучателя	Руководитель предприятия -лизингополучателя
1.2.2	Бухгалтерский баланс на последнюю дату с приложениями (ф. № 2-5)	Руководитель предприятия -лизингополучателя
1.2.3	Экономическое обоснование проведения лизинговой сделки	Руководитель предприятия -лизингополучателя
1.2.4	Залог. Документы о праве собственности на закладываемое имущество.	Лизингополучатель
	Договор залога	Лизингополучатель, лизингодатель
1.2.5	Гарант сделки, условия гарантии (название организации-гаранта)	Руководитель предприятия -лизингополучателя
1.3	Заключение о платежеспособности лизингополучателя	Лизинговая компания
1.3.1	Расчет лизинговых платежей	Лизинговая компания
1.3.2	Соглашение о заключении лизинговой сделки	Лизингодатель, лизингополучатель
1.4	Заказ-наряд на поставку продукции	Лизингодатель
1.5	Заявка о предоставлении ссуды для проведения лизинговой сделки	Лизингодатель

№ п/п	Наименование работ и этапов их проведения	Исполнители
II.	ЮРИДИЧЕСКОЕ ОФОРМЛЕНИЕ ЛИЗИНГОВОЙ СДЕЛКИ
2.1	Кредитный договор, заключаемый лизинговой компанией с банком, о предоставлении ссуды для проведения лизинговой сделки	Лизингодатель, банк
2.2	Договор купли-продажи между лизингодателем и поставщиком	Лизинговая компания, поставщик
2.3	Договор лизинга	Лизингодатель
	График лизинговых платежей	Лизингополучатель
2.4	Акт приема оборудования	Лизингодатель, лизингополучатель, поставщик
2.5	Договор на страхование объекта лизинга страховая компания	Лизингодатель,
III.	ИСПОЛЬЗОВАНИЕ ОБЪЕКТА ЛИЗИНГА
3.1	Отражение в бухгалтерском учете лизинговой операции	Лизингодатель, лизингополучатель
3.2	Эксплуатация поставленного в лизинг оборудования в соответствии с инструкциями и рекомендациями изготовителя	Лизингополучатель
3.3	Организация контроля за обеспечением своевременности и полноты уплаты лизинговых платежей	Лизингодатель, лизингополучатель
3.4	Предоставление по требованию лизингодателя данных о финансовом состоянии лизингополучателя	Лизингополучатель
3.5	Извещение лизинговой компании о наступлении страхового случая в отношении оборудования, взятого в лизинг	Лизингополучатель
IV.	ЗАКЛЮЧИТЕЛЬНЫЙ ЭТАП
4.1	Выплата всех лизинговых платежей согласно графику	Лизингополучатель
4.2	ПО ОКОНЧАНИИ СРОКА ДЕЙСТВИЯ ДОГОВОРА:
4.2.1	Возврат имущества лизинговой компании	Лизингополучатель
4.2.2	Заключение нового договора лизинга	Лизингодатель, лизингополучатель
4.2.3	ПРИОБРЕСТИ ОБОРУДОВАНИЕ В СОБСТВЕННОСТЬ
	Договор купли-продажи лизингового имущества по остаточной стоимости	Лизингодатель, лизингополучатель

8. Оценка риска проекта

ГАРАНТИИ ДЛЯ УЧАСТНИКОВ ЛИЗИНГОВЫХ СДЕЛОК.

Целью финансирования проекта является решение двух основных задач:

— обеспечение потока инвестиций, необходимого для планомерной реализации проекта;

— снижение риска проекта.

Лизинговой Компании очень важно получение гарантий своевременного возврата лизинговых платежей, страховой защиты от потерь в результате неисполнения обязательств, наступающего вследствие временной или полной неплатежеспособнос-ти лизингополучателей, отказа лизингополучателя выполнить предусмотренное договором обязательство выкупить лизинговое оборудование по остаточной стоимости и т. п.

Вопрос о гарантиях является непременной составляющей при заключении любой без исключения лизинговой сделки. При проведении переговоров с потенциальным лизингополучателем Лизинговая Компания стремиться выявить все возможные меры для финансового обеспечения своих рисков. Не предложив Лизинговой Компании ликвидной стопроцентной гарантии исполнения своих обязательств, вновь образованные предприятия, либо предприятия, не имеющие хорошей кредитной истории практически не имеют возможности получить оборудование в лизинг даже для высокорентабельного проекта, безупречного с точки зрения планирования бизнеса. В случае, если предприятие может доказать свою устойчивость на протяжении длительного (несколько лет) периода и платежеспособность на момент заключения сделки, Лизинговые Компании, предварительно изучив финансово-хозяй-ственную деятельность предприятия — лизингополучателя и убедившись в его надежности, неохотно, но все же соглашаются разделить с ним финансовые риски по сделке.

Лизинговые Компании рассматривают гарантийные обеспечения:

— банковская гарантия (контргарантия) и/или векселя приемлемых банков; векселя предприятия, авансированные надежными российскими банками;

— векселя крупных бюджетных организаций и предприятий;

— фонды в покрытие гарантий лизинговых платежей; поручительство солидных компаний; залог ценных бумаг; залог ликвидного товара в обороте; залог недвижимости;

— гарантия обратного выкупа имущества поставщиком; подтвержденные в уполномоченных банках форвардные контракты на поставку готовой продукции в объемах не менее и по цене не более определенных на момент заключения соответствующих договоров;

— экспортная выручка по контрактам с экспортерами в уполномоченном банке; залог прочего имущества и активов; подтвержденные гарантии государственных и муниципальных фондов с лимитами в уполномоченных банках;

— стоимость оборудования, предоставляемого в лизинг (может рассматриваться как частичное покрытие);

— открытие целевых счетов в банке в покрытие гарантии лизинговых платежей (эти счета разблокируются по мере погашения задолженности по лизинговому договору или частично засчитываются в платеж).

ОБСЛУЖИВАНИЕ СЧЕТОВ ЛИЗИНГОПОЛУЧАТЕЛЯ.

Одним из способов усилить контроль со стороны Лизинговой Компании за финансовым состоянием лизингополучателя и, в случае его ухудшения, оперативно защитить свои интересы, является открытие или перевод существующих расчетных, депозитных и иных счетов лизингополучателя из других банков в банк, являющийся надежным партнером Лизинговой Компании, являющиеся дочерними структурами этих банков.

Преимущества от этой операции для Лизинговой Компании очевидны, она в любой момент может отследить любые финансовые показатели лизингополучателя, включая:

Размер выручки и структуру затрат, круг должников и кредиторов и размер их взаимных обязательств, а также затруднения с их выполнением;

— своевременность уплаты налогов и платежей во внебюджетные фонды;

— изменение уставного капитала и структуры основных фондов (например, в случае продажи дорогостоящего имущества, ценных бумаг, недвижимости)

— изменения юридического адреса и фактического местонахождения лизингополучателя.

Легальный или полулегальный доступ к такой информации через «свой» банк позволяет Лизинговой Компании требовать от лизингополучателя, необоснованно ссылающегося на временные финансовые затруднения, выполнения своих обязательств. В случае же объективных затруднений, Лизинговая Компания имеет возможность при определенных условиях блокировать операции по счетам лизингополучателя и обеспечить первоочередную выплату средств по лизинговой сделке.

Дополнительная заинтересованность Лизинговой Компании в том, чтобы деньги лизингополучателя находились в «своем» банке, заключается в том, что это выгодно самому банку, получающему от обслуживания нового клиента дополнительную прибыль, увеличивающего размер привлеченных средств. В качестве ответной меры банк может предложить Лизинговой компании более дешевые кредитные ресурсы.

Перевод счетов в банк, являющийся партнером Лизинговой Компании может принести определенную выгоду и лизингополучателю, поскольку такое снижение рисков лизингодателя и повышение доверия к лизингополучателю позволяет ему не предъявлять дополнительных залоговых требований, в некоторых случаях лизингополучатель может уменьшить затраты на страхование своих финансовых рисков в пользу лизингодателя и т. д.

Риск повышения местных и Федеральных налогов невысок, поскольку стратегия Российского Правительства направлена на уменьшение налогового пресса на производителей подобных услуг.

Учитывая вышесказанное, можно убедиться, что в современных Российских условиях, степень риска, при организации данного проекта, ничуть не выше, чем при организации предприятия любого рода деятельности.

9. Страхование проекта

Важным мероприятием является страхование. Страхование риска есть по существу передача определенных рисков страховой компании.

Страхование риска лизингодателя на случай невозможности возврата своего имущества и страхования риска дефолта лизингополучателя — эти требования становятся обычной практикой при лизинговом финансировании в России.

Необходимость страхования имущества, передаваемого в лизинг, установлена и Оттавской конвенцией, регулирующей взаимоотношения партнеров по международному финансовому лизингу.

Для отечественного страхового рынка эти виды страхования традиционные и проблем, как правило, не возникает. Единственное, что может усложнить решение вопросов, — значительная стоимость поставляемого по лизингу оборудования, когда может потребоваться механизм перестрахования. В таком случае российская страховая компания принимает на себя, к примеру, 10-15 процентов общего объема страховой суммы, а оставшуюся большую часть передает на условиях облигаторного или факультативного страхования более крупному страховщику или формирует страховой пул из нескольких компаний.

Чаще всего к механизму перестрахования прибегают при поставках зарубежного оборудования по лизингу, когда его стоимость составляет многие миллионы долларов и при этом имеется требование западного партнера на участие в сделке солидной западной страховой компании. Наиболее развита схема перестрахования между российскими и германскими страховщиками.

Некоторые российские страховые компании разработали специальные условия страхования платежей по лизинговым операциям. Так, «Росгосстрах» предусматрива-ет выплачивать страхователю до 90 процентов суммы непогашенных лизинговых платежей. При этом ответственность страховщика возникает в случае, если страхователь не получил оговоренную графиком лизинговых платежей сумму в течение 30 дней после наступления срока платежа.

Страховое акционерное общество «Россия» заинтересовано в страховании потерь от неисполнения обязательств по договорам лизинга в том случае, если получает право на страхование имущества от физического повреждения и уничтожения. Такой же позиции придерживается российско-американская страховая компания «Жива». Действительно, получив возможность страховать целый «пакет» рисков, страховщики смелее возьмутся за страхование возврата лизинговых платежей.

В случае непогашения лизинговых платежей составляется акт, на основе которого после перечисления страхователю возмещения к страховщику переходит право требовать возмещения причиненных лизингополучателем убытков. Страховщики же могут потребовать для себя право абандона, то есть перехода к ним права собственности на лизингуемое оборудование в той доле, которую составило выплаченное страхователю возмещение от выкупной стоимости оборудования.

Механизм страхования и перестрахования лизинговых операций содействует формированию и сублизинговых отношений. Имеется в виду организация поставки оборудования двумя лизинговыми компаниями: западной и российской. Целесообразность такого тандема определяется разделением рисков между большим количеством участников и повышением уровня гарантий для каждого из них, сокращением стоимости кредитных ресурсов, привлекаемых для лизинговых операций.

Важным фактором минимизации потерь в отрасли страхования финансовых гарантий следует считать то, что более чем 40 процентов всех застрахованных обязательств имеют резервные фонды на обслуживание долга, которые используются в случае нехватки средств, имеющихся для выплаты основной части долга и процентов по нему.

Страхование повышает кредитные возможности компаний в том случае, если они обеспечены поддержкой и широко известной страховой компании.

В силу того, что страховые компании сами заинтересованы в благополучии страхуемого проекта и в дополнительном обеспечении, предусмотрено наличие двух уровней защиты: во-первых, доход и поток капиталов, которые обеспечиваются компанией или проектом; во-вторых (если первого недостаточно), продажная или ликвидная стоимость собственности.

Коэффициент риска можно рассчитать как соотношение максимально возможного объема убытков и объема собственных финансовых ресурсов с учетом точно установленных поступлений средств.

Область минимального риска в пределах до 25 процентов. В этой области фирма рискует тем, что не получит чистой прибыли. Не значительные потери возможны, но основная часть чистой прибыли будет получена. Область повышенного риска 25 — 50 процентов. Фирма рискует тем, что в результате своей деятельности в худшем случае она произведет покрытие всех затрат (рентные и коммунальные платежи, накладные расходы, реклама и др.), а в лучшем — не получит прибыль меньше расчетного уровня. Область критического риска 50 — 75 процентов. В этой области фирма подвергается опасности потерять всю выручку от данной операции, однако может осуществлять различные виды лизинга.

Проведенные специалистами исследования показали, что оптимальный коэффициент риска — 30 процентов. По-видимому, этот показатель и может служить отправной точкой для российских лизингодателей и лизингополучателей при организации лизинговых операций.

10. Финансовый план

Финансирование проекта предусмотрено полностью за счет кредитных ресурсов в объеме не менее 1140000,00 (один миллион сто сорок тысяч) рублей на 18 месяцев под 40 % годовых. Реализация проекта начинается с момента получения предполагаемого кредита на расчетный счет Лизинговой Компании.

ЛИЗИНГОВЫЕ ПЛАТЕЖИ.

Под лизинговыми платежами понимаются выплаты лизингодателю, осуществляемые лизингополучателем за предоставленное ему право пользования лизинговым имуществом — предметом лизинга. Лизинговые платежи являются тем механизмом, с помощью которого Лизинговая Компания возмещает свои финансовые затраты на покупку имущества и получает желаемую прибыль. Исходя из этого, общая сумма лизинговых платежей за весь период лизинга должна включать:

— сумму, возмещаемую (амортизирующую) за весь срок действия договора полную стоимость лизингового имущества;

— сумму, выплачиваемую Лизинговой компании в качестве компенсации за использованные ей заемные средства, за кредитные ресурсы, использованные для приобретения имущества по договору финансового лизинга;

— комиссионное вознаграждение Лизинговой Компании;

— сумму, выплачиваемую за дополнительные услуги лизингодателя, например, за страхование лизингового имущества, если оно было застраховано лизингополучателем;

— иные затраты Лизинговой Компании, предусмотренные договором лизинга, например, транспортные расходы по доставке оборудования и т. п.;

— стоимость выкупаемого имущества, если по договору лизинга предусмотрен выкуп и порядок его осуществления.

Вознаграждение Лизинговой Компании — это денежная сумма, предусмотренная лизинговым договором сверх возмещения инвестиционных затрат.

Способ лизинговых платежей устанавливается в договоре. В нашем случае график лизинговых платежей — ежемесячные с уменьшающимися размерами взносов. На практике может применяться график с ускоренными платежами (лизингополучатель погашает свою задолженность в большей части в первые два года эксплуатации оборудования); платеж с авансом (депозитом) предполагает, что лизингополучатель представляет Лизинговой Компании аванс в определенном размере (обычно в процентах от покупной стоимости объекта лизинга) при подписании контракта, а остальную долю уплачивает после подписания протокола ввода в эксплуатацию в течение какого-либо периода ежеквартально или с другой периодичностью.

Важное значение имеет определение уровня арендной учетной ставки. В нашем случае способ начисления осуществляется с учетом остаточной стоимости выкупаемого имущества, рассчитанный «методом Б». Таким образом, общая сумма лизинговых платежей не является постоянной величиной, а зависит от скорости возмещения стоимости лизингового имущества. Чем быстрее будет погашаться стоимость лизингового имущества, например, путем выплаты аванса либо повышенными первоначальными платежами, тем меньшая сумма процентов будет начисляться на оставшуюся стоимость лизингового имущества. Расчет графика выплаты лизинговых платежей см. таблицу.

11. Оценка эффективности

Период окупаемости проекта (ПОП)- это время, за которое поступления от производственной деятельности предприятия покроют затраты на инвестиции. Срок окупаемости в годах:

ПОП = Сумма инвестиций / ежегодные поступления

ПОП = 1139133/60700 = 18,7 .

Этот показатель достаточно нагляден, но не учитывает ценность поступлений будущих периодов, поэтому в качестве показателя эффективности проекта чаще используют дисконтированный период окупаемости (ДПО):

ДПО = Сумма инвестиций / Ежегодные поступления с учетом дисконтирования.

ДПО = 3,14 г.

Чистая приведенная величина дохода (NPV) представляет собой оценку сегодняшней стоимости потока будущего дохода (в нашем случае оттока денежных средств на покупку оборудования).

Чистая приведенная величина дохода (расхода) равна приведенной стоимости будущих прибылей (затрат) или денежных потоков, дисконтированных с помощью соответствующей процентной ставки, за вычетом приведенной стоимости инвестиционных издержек. NPV представляет собой оценку сегодняшней стоимости потока будущего дохода (в настоящем случае оттока денежных средств на покупку оборудования). Чистая приведенная величина дохода (расхода) равна приведенной стоимости будущих прибылей (затрат) или денежных потоков, дисконтированных с помощью соответствующей процентной ставки, за вычетом приведенной стоимости инвестиционных издержек. NPV используется для оценивания и ранжирования различных предложений об инвестициях с использованием общей базы сравнения. Инвестор должен отдавать предпочтение только тем проектам, NPV которых имеет положительное значение. Показатель чистой приведенной величины дохода обычно считается надежным показателем бюджета инвестиций.

Ставку дисконтирования для приведения поступлений и выплат к текущему уровню следует принимать как минимально приемлемый уровень дохода на инвестиции, который может быть получен при финансировании альтернативных проектов или в случае размещения свободных денежных ресурсов на депозит в банк.

Сумма уплачиваемых процентов подлежит вычету из налогооблагаемой прибыли, следует использовать посленалоговую цену заемного капитала:

Ставка дисконта К = Р х (1 — Н), где

Р- цена заемного капитала (40 %),

Н- налог на прибыль (30 %),

К = 0,4 х(1 — 0,3) = 0,28.

Таблица 1 . Денежные потоки при покупке оборудования из собственных средств

Условия лизинговой сделки: Срок лизинга 3,3 года % за кредит 40 Ставка дисконта 28% КАМАЗ*2 794,4000.00 Срок кредита 18 мес. Налог на прибыль 30% КЗАП*2 196,000.00 Налог на приобретение 148,733.00 Стоимость кредитных ресурсов (метод Б) 302,354.00 Итого стоимость имущества 1,139,133.00

Базов, год	1	2	3	4	Годы 5	6	7	8	9	10
Цель приобретения имущества
-1,139,133.00
Затраты на обслуживание имущества
	-22,783.00	-22,783.00	-22,783.00	-22,783.00	-22,783.00	-22,783.00	-22,783.00	-22,783.00	-22,783.00	-22,783.00
Налоговая экономия на обслуживание
	6,835.00	6,835.00	6,835.00	6,835.00	6,835.00	6,835.00	6,835.00	6,835.00	6,835.00	6,835.00
Налоговая экономия на амортизации
	34,174.00	34,174.00	34,174.00	34,174.00	34,174.00	34,174.00	34,174.00	34,174.00	34,174.00	34,174.00
Чистый денежный поток (NCF)
-1,139,133.00	18,226.00	18,226.00	18,226.00	18,226.00	18,226.00	18,226.00	18,226.00	18,226.00	18,226.00	18,226.00
Текущая стоимость единицы (F4)
1,00000	0,78125	0,61035	0,47684	0,37253	0,29104	0,22737	0,17764	0,13878	0,10842	0,08470
Чистый приведенный эффект (NPV)
-1,139,133.00	14,239.06	11,124.24	8690,89	6789,73	5304,50	4144,05	3237,67	2529,40	1976,06	1543,4

Чистый приведенный эффект: NPV= У (NCF * 1 / (1 + r)^n)- IС п- период расчета IС — инвестиционные издержки NCF- чистый денежный поток

г- ставка дисконта NPVпокупки = -1,139,133.00 + 59,579.34 =-1,079,553.66

Таблица 2. Денежные потоки при лизинге оборудования

Базовый год 1 год 2 год Згод Лизинговые платежи по договору финансового лизинга -1,109,46700 -543,66200 -12,00000 -4,00000 Затраты на обслуживание имущества -22,78300 -22,78300 -22,78300 -22,78300 Налоговая экономия на обслуживание 6,83500 6,83500 6,83500 6,83500 Налоговая экономия на лизинговых платежах 332,84010 163,09860 3,60000 1,20000 Чистый денежный поток (NCF) -792,57490 -396,51140 -24,348.00 -18,74800 Текущая стоимость единицы (F4) 1,00000 0,78125 0,61035 0,47684 Чистый приведенный эффект (NPV) -792,57490 -309,77453 -14,86080 -8,93980

NPV лизинга = -1,126,15003

Сравнение приведенных затрат

NPV лизинга оборудования — NPV покупки оборудования = — 1,126,150.03 -(- 1,079,553.66) = -46,596.37.

NPV покупки оборудования > NPV лизинга оборудования.

Выбираем тот способ финансирования, который имеет наименьшие приведенные затраты.

Лизинг более предпочтительней, чем прямая покупка оборудования.

Таблица 3. Расчет лизинговых платежей для ООО «Светлое» методом Б

КАМАЗ*2 794,400 р. периодичность 12 КЗАП*2 196,000 р. срок лизинга 1,50 Итого 90,400 р. промеж.знач. 65,357 р. Налог на приобретение 148,733 р. Стоимость 874,066 р. % за кредит 40% Стоим, кредит 302,354 р. (40% годов, на 18 мес.) Начальная стоимость имущества 1176420

Годы	Нач. стоим. им-ва	Амортиз ация	Конечн. стоим. им-ва	Налог на им-во	Комиссия лизинговой компании	Оборотный налог	НДС	Лизинговый платеж	Годы	Лизинговый платеж	Годы	Лизинговый платеж
1 мес.	1,176,420	29,410	1,147,009		5,000	1,376	7,157	42,944	1 мес.	42,944	1 мес.	90,238
2 мес.	1,147,009	29,410	1,117,599		5,000	1,376	7,157	42,944	2 мес.	42,944	2 мес.	90,238
3 мес.	1,117,599	29,410	1,088,188	5,662	5,000	1,603	8,335	50,010	3 мес.	50,010	3 мес.	97,304
I кв.		88,231
1 мес.	1,088,188	29,410	1,058,778		5,000	1,376	7,157	42,944	1 мес.	42,944	1 мес.	90,238
2 мес.	1,058,778	29,410	1,029,367		5,000	1,376	7,157	42,944	2 мес.	42,944	2 мес.	90.238
3 мес.	1,029,367	29,410	999,957	5,441	5,000	1,594	8,289	49,734	3 мес.	49.734	3 мес.	97,028
II кв.		88,231
1 мес.	999,957	29,410	970,546		5,000	1,376	7,157	42.944	1 мес.	42,944	1 мес.	90.238
2 мес.	970,546	29,410	941,136		5,000	1,376	7.157	42,944	2 мес.	42,944	2 мес.	90,238
3 мес.	941,136	29,410	911,725	5,220	5,000	1,585	8,243	49.459	3 мес.	49,459	3 мес.	96,753
III кв.		88,231
1 мес.	911,725	29,410	882,315		5,000	1,376	7,157	42,944	1 мес.	42.944	1 мес.	90,238
2 мес.	882,315	29,410	852,904		5,000	1,376	7,157	42,944	2 мес.	42,944	2 мес.	90,238
3 мес.	852,904	29,410	823,494	5,000	5,000	1,576	8,197	49,184	3 мес.	49,784	3 мес.	96,478
IV кв.		88,231
1 год		352,926		21,323	59,997	17,370	90,323	541,939	1 год	541,939	1 год	1,109,467
1 мес.	823,494	29,410	794,083		3,235	7,306	6.790	40,742	1 мес.	40,742	1 мес.	88,036
2 мес.	794,083	29,410	764,673		3,235	7,306	6,790	40,742	2 мес.	40,742	2 мес.	88,036
3 мес.	764,673	29,410	735,262	3,897	3,235	1,462	7,601	45,605	3 мес.	45,605	3 мес.	92,899
I кв.		88,231
1 мес.	735,262	29,410	705,852		3,235	1,306	6,790	40,742	1 мес.	0,742	1 мес.	88,036
2 мес.	705,852	29,410	676,441		3,235	1,306	6.790	40,742	2 мес.	40,742	2 мес.	88,036
3 мес.	676,441	29,410	647,031	3,676	3,235	1,453	7,555	45,330	3 мес.	45,330	3 мес.	92,620
II кв.		88,231
1 мес.	647,031	29,410	617,620		3,235	1,306	6,790	40.742	1 мес.	40.742	1 мес.	1,000
2 мес.	617.620	29,410	588,210		3,235	1,306	6,790	40,742	2 мес.	40,742	2 мес.	1.000
3 мес.	588.210	29,410	558.799	3,456	3,235	1,444	7,509	45,055	3 мес.	45,055	3 мес.	1,000
III кв.		88,231

Годы	Нач. стоим. им-ва	Амортиза ция	Конечн. стоим. им-ва	Налог на им-во	Комиссия лизинговой компании	Оборотный налог	НДС	Лизинговый платеж	Годы	Лизинговый платеж	Годы	Лизинга вый платеж
1 мес.	558,799	29.410	529,389		3,235	1,306	6,790	40,742	1 мес.	40,742	1 мес.	1,000
2 мес.	529,389	29.410	499,978		3,235	1,306	6,790	40,742	2 мес.	40,742	2 мес.	1,000
3 мес.	499,978	29,410	470,568	3,235	3,235	1,435	7,463	44,779	3 мес.	44,779	3 мес.	1,000
IV кв.		88,231
2 год		352,926		14,264	38,822	16,240	84,450	506,703	2 год	506,703	2 год	543,662
1 мес.	470,568	29,410	441,157		1,471	1,235	6,423	38,540	1 мес.	38,540	1 мес	1,000
2 мес.	441,157	29,410	1477,747		1,471	1,235	6,423	38,540	2 мес.	38,540	2 мес.	1,000
3 мес.	411,747	29,410	382.336	2,132	1,471	1,321	6,867	41,201	3 мес.	47,207	3 мес.	1,000
I кв.		88,231
1 мес.	382,336	29,410	352.926		1.471	1,235	6,423	38.540	1 мес.	38,540	1 мес.	1,000
2 мес.	352,926	29,410	323,515		1,471	1,235	6,423	38,540	2 мес.	38,540	2 мес.	1,000
3 мес.	323,515	29,410	294.105	1,912	1,471	1.312	6,821	40,925	3 мес.	40.925	3 мес.	1,000
II кв.		88,231
1 мес.	294,105	29,410	264,694		1.471	1,235	6,423	38,540	1 мес.	38,540	1 мес.	1.000
2 мес.	264,694	29,410	235,284		1,471	1,235	6,423	38,540	2 мес.	38,540	2 мес.	1.000
3 мес.	235,284	29,410	205,873	1,691	1,471	1,303	6,775	40,650	3 мес.	40,650	3 мес.	1.000
III кв.		88,231
1 мес.	205,873	29,410	176,463		1.471	1,235	6,423	38,540	1 мес.	38,540	1 мес.	1,000
2 мес.	176,463	29,410	147,052		1,471	1.235	6,423	38,540	2 мес.	38,540	2 мес.	1,000
3 мес.	147,052	29,410	117,642	1,471	1,471	1.294	6,729	40,375	3 мес.	40,375	3 мес.	1,000
IV кв.		88,231
Згод		352,926		7,206	77,646	75,777	78,578	477,467	Згод	471,467	Згод	72,000
1 мес.	117,642	29,410	88,23		294	1,188	6,179	37,071	1 мес.	37,071	1 мес.	7,000
2 мес.	88,231	29,410	58,82		294	1,188	6,179	37,071	2 мес.	37,071	2 мес.	1,000
3 мес.	58,821	29,410	29,470	368	294	1,203	6,255	37,530	3 мес.	37,530	3 мес.	1,000
I кв.		88,231
1 мес.	29,410	29,410	0	221	294	1,197	6,224	37,347	1 мес.	37.347	1 мес.	1,000
II кв.			29,410
4 год		177,642		588	7,776	4.776	24,837	149,019	4 год	149,019	4 год	4.000
Итого		1,176,420		43,380	117,642	53,498	278,188	1,669,128	Итого:	1,669,128
Итого: 1,669,129