Совершенствование финансового планирования для достижения успеха в бизнесе

Важность финансового планирования

Финансовое планирование занимает важное место в организации финансовой деятельности хозяйственного субъекта. В ходе финансового планирования каждая организация всесторонне оценивает свое финансовое состояние, оп ределяет возможность увеличения финансовых ресурсов и выявляет направления наиболее эффективного их использования.

Цели финансового планирования

Финансовое планирование представляет собой процесс разработки системы мероприятий по обеспечению организации необходимыми финансовыми ресурсами и повышению эффективности финансовой деятельности в предстоящем периоде. Планирование финансовых показателей позволяет находить внутренние резервы предприятия, соблюдать режим экономии.

Результаты финансового планирования

Объём финансовых ресурсов, рассчитанных на основе финансовых планов, устраняет чрезмерные запасы материальных ресурсов, непроизводительные расходы, внеплановые финансовые инвестиции. Благодаря финансовому планированию создаются необходимые условия для эффективного использования производственных мощностей, повышения качества продукции.

Важность бизнес-плана

Ни одно предприятие не сможет работать прибыльно в условиях рыночной экономики без тщательно подготовленного бизнес-плана. Бизнес-план дает детальные пояснения, как будет происходить управление инвестициями для обеспечения прибыльности предприятия, а также возвратности инвестиций.

Состав бизнес-плана

Бизнес-план состоит из трех частей: описание проекта, финансовая информация и сопроводительные документы. Он включает следующие разделы:

• Общее описание проекта
• Характеристика товаров, услуг
• Маркетинговая программа
• Характеристика сырьевой и экспериментальной базы
• Расчет экономической эффективности финансовых результатов проекта и сроков окупаемости затрат

Качество бизнес-плана

Качество, обоснованность, убедительность материалов и расчетов, которые содержатся в бизнес-плане, имеют первоочередное значение для решения вопроса об источниках финансирования.

Финансовый план является ключевым разделом бизнес-плана, представляющим особый интерес для инвесторов и самого предприятия. Он обобщает результаты предыдущих разделов, обосновывает инвестиционные потребности, оценивает приемлемость проекта с экономической точки зрения, а также демонстрирует источники финансирования и направления расходов.

Финансовый план включает в себя три основные части:

1. План доходов и расходов (план прибыли и убытков): он отражает ожидаемые доходы и расходы предприятия в результате реализации проекта.

2. План денежных поступлений и выплат (плановый кассовый бюджет или план движения наличности): этот документ анализирует синхронность поступления и расходования денежных средств, обеспечивая оценку будущей ликвидности предприятия.

3. Плановый баланс: он проверяет балансовую взаимоувязку доходов и расходов, а также определяет необходимые финансовые ресурсы для конкретного проекта.

Особенность финансового плана заключается в том, что он имеет стандартную форму, не допускающую отклонений. Его разработка требует использования сметного планирования, которое включает в себя расчет объемов затрат и потребности в ресурсах на основе норм расхода ресурсов и планируемых экономических показателей.

Сметы составляются ежегодно с ежеквартальной или ежемесячной разбивкой. Эта работа обычно выполняется под руководством финансового директора бригадой менеджеров, включающей представителей бухгалтерии и других подразделений предприятия.

Существует два подхода к разработке смет:

1. Разработка сметы с нуля: применяется при планировании нового предприятия или изменении профиля работы.

2. Планирование от достигнутого: используется при отсутствии изменений в профиле деятельности предприятия.

Сметы можно разделить на две категории: сметы по основной деятельности предприятия и сметы по неосновной деятельности.

План доходов и расходов основан на сметах продаж и сметах расходов. Смета продаж включает информацию о предполагаемых объемах продажи по каждому товару и ожидаемой цене, в то время как смета расходов отражает ожидаемые затраты на производство, продажу и общие и административные расходы.

План денежных поступлений и расходов помогает оценить необходимые финансовые ресурсы для проекта с разбивкой по периодам, обеспечивая синхронность поступления и расходования средств и, следовательно, ликвидность предприятия.

Плановый баланс состоит из четырех частей: доходы и поступление средств, расходы и отчисления, кредитные отношения и отношения с бюджетом. Каждый раздел проверяет балансовую взаимоувязку доходов и расходов, обеспечивая точный финансовый план.

После составления планового баланса задачи финансового планирования включают в себя уточнение ожидаемых расходов и доходов, правильный расчет необходимых финансовых ресурсов и оценку будущих финансовых результатов.

Таким образом, финансовое планирование является важной частью работы по обеспечению устойчивого финансового положения предприятия, позволяющей выявлять проблемы с финансированием, выбирать выгодные источники инвестиций и оптимизировать вложения финансовых ресурсов.

Финансовое планирование является основой и конечной точкой всей системы планирования, включающей в себя производственно-хозяйственную и финансовую деятельность предприятия.

Методы финансового планирования:

Планирование финансовых показателей осуществляется с использованием определенных методов. Методы планирования — это конкретные способы и приёмы расчёта показателей. При планировании финансовых показателей могут применяться следующие методы: нормативный, расчётно-аналитический, балансовый, метод оптимизации плановых решений и экономико-математическое моделирование.

Нормативный метод:

Нормативный метод основан на заранее установленных нормах и технико-экономических нормах. Он позволяет рассчитать потребность хозяйствующего субъекта в финансовых ресурсах и их источниках. К таким нормам относятся ставки налогов, тарифы на взносы и сборы, нормы амортизации, нормы потребности в оборотных средствах и другие. В финансовом планировании используется комплекс систем норм и нормативов, включая федеральные, республиканские и местные нормы. Эти нормы применяются для регулирования финансовой деятельности, контроля над использованием ресурсов и достижения эффективного капитального вложения.

Расчётно-аналитический метод:

Этот метод предполагает расчет планового показателя на основе анализа достигнутой величины финансового показателя и индексов его изменения в плановом периоде. Он используется, когда технико-экономических норм отсутствует или взаимосвязь между показателями может быть установлена косвенно путем анализа их динамики. Расчётно-аналитический метод широко применяется при планировании прибыли, доходов, отчислений от прибыли и распределении финансовых ресурсов.

Однако этот метод имеет ограничения, так как не учитывает все меняющиеся условия хозяйства и может привести к недостоверности финансовых результатов из-за непостоянства условий деятельности.

Балансовый метод:

Балансовый метод направлен на построение баланса между имеющимися финансовыми ресурсами и их реальной потребностью. Он применяется в основном при планировании распределения прибыли и других финансовых ресурсов, а также при определении потребности в средствах для финансовых фондов — фонда накопления и фонда потребления.

Фонд накопления:

Фонд накопления представляет собой денежные средства, направляемые на производственное развитие предприятия и иные аналогичные цели, установленные учредительными документами. Эти средства используются для создания нового имущества предприятия.

Фонд потребления:

Фонд потребления — это часть нераспределенной прибыли, которая направляется на материальное поощрение работников и другие аналогичные мероприятия, не приводящие к образованию имущества предприятия.

Валовая прибыль представляет собой сумму прибыли от реализации продукции, результатов другой коммерческой деятельности и доходов от непредметной коммерческой деятельности, из которой вычитаются расходы по ним.

Юридические лица, включая те, которые получили убыток, с превышением фактических затрат на оплату труда сотрудников, занятых в основной деятельности, над нормируемыми значениями, должны уплатить налог в бюджет из суммы этого превышения. Юридическое лицо самостоятельно определяет направления использования прибыли, если иное не предусмотрено его уставом.

При прогнозировании баланса рассчитываются ожидаемые значения его активов и пассивов. Работа с пассивными позициями завершается методом сопоставления показателей и выявляется необходимость во внешних источниках финансирования.

Использование балансового метода позволяет интегрировать взаимоотношения потребителя — предприятие с внутренними бизнес-процессами предприятия. Это означает, что при планировании деятельности предприятия учитываются как возможность производства товаров или услуг, так и потребности рынка в них. В процесс управления предприятием явно включается маркетинг.

Таким образом, этот метод обеспечивает комплексный подход к финансовому управлению, учитывая как внутренние процессы, так и внешние факторы.

Метод оптимизации плановых решений заключается в разработке нескольких вариантов плановых расчетов для выбора наиболее оптимального варианта. Прогнозирование осуществляется с использованием имитационного моделирования, когда при расчетах изменяются темпы изменения базового показателя и независимых факторов, что приводит к созданию нескольких вариантов прогнозной отчетности.

При этом могут применяться различные критерии выбора:

1. Минимум затрат при проведенной прибыли;
2. Максимум прибыли при проведенных затратах;
3. Минимальное вложение капитала при максимальной эффективности результата;
4. Минимальные текущие затраты;
5. Минимальное время оборота капитала, то есть ускорение оборачиваемости средств;
6. Максимальный доход на рубль вложенного капитала;
7. Максимальная прибыль на рубль вложенного капитала;
8. Максимальная сохранность финансовых ресурсов.

Экономико-математическое моделирование позволяет найти количественное выражение взаимосвязей между финансовыми показателями и факторами, влияющими на них. Эта связь представляется в виде экономически- математической модели.

Экономическая математическая модель представляет собой точное математическое описание экономического процесса, то есть описание факторов, характеризующих структуру и закономерности изменений данного экономического явления с помощью математических символов и методов. В модель включаются только основные факторы.

Корреляционная связь — это вероятностная зависимость, которая проявляется лишь в общем и только при большом количестве наблюдений. Корреляционная связь нарисовывается уравнениями регрессии различных типов. При расчете моделей планирования первостепенное значение имеет определение периода исследования.

Период исследования должен быть выбран таким, чтобы исходные данные были бы однородными. В случае существенных изменений условий работы юридического лица в плановом периоде в рассчитанные на основе экономико- математических моделей показатели вносятся необходимые корректировки.

Экономико-математическое моделирование также позволяет перейти от средних значений к оптимальным вариантам. Повышение уровня научно обоснованного показателя плана требует разработки нескольких вариантов показателя, исходя из различных условий и путей развития юридического лица с последующим отбором оптимального варианта. Для поиска такого оптимального варианта используются экономико- математические модели.

Формирование экономически-математической модели финансового показателя включает в себя следующие основные этапы:

1. Изучение динамики финансового показателя за определенный период времени и выявление факторов, влияющих на направление этой динамики и степени зависимости; расчет модели функциональной зависимости финансового показателя от определяющих факторов;
2. Разработка различных вариантов плана финансового показателя.

Анализ и экспертная оценка перспектив развития плановых финансовых показателей

Принятие решений на основе эконометрических моделей

Эффективное принятие решений в области финансов может быть значительно улучшено с помощью економетрических методов. Использование экономических моделей, основанных на данных и математических отношениях, позволяет оптимизировать процессы принятия решений и способствует повышению эффективности управления финансами.

Выбор оптимального варианта

При выборе оптимального варианта важно учитывать различные факторы и их влияние на финансовое положение организации. Экономико-математическое моделирование предоставляет инструменты для анализа различных сценариев и выбора наиболее выгодного варианта, соответствующего целям и стратегии предприятия.

Автоматизация финансовых расчетов

Использование ЭВМ и автоматизированных систем финансовых расчетов способствует рационализации процессов принятия решений в области финансов. Эти системы позволяют обрабатывать большие объемы данных, обеспечивая точность и эффективность расчетов.

Качество моделей и практика

Качество эконометрических моделей зависит от их соответствия реальным условиям и практической применимости. Проверка качества моделей осуществляется на основе сравнения результатов с фактическими данными и анализа их достоверности. Практическое применение моделей является ключевым фактором в обеспечении их эффективности и точности.

Основы финансового планирования

Финансовое планирование в организации включает в себя несколько видов планов:

• Перспективное финансовое планирование: определение важных показателей, пропорций и темпов расширенного воспроизводства. Это основа для достижения целей предприятия и реализация его стратегии.
• Текущее финансовое планирование: мониторинг текущей финансовой ситуации и внесение коррективов в случае необходимости.
• Оперативное финансовое планирование: краткосрочное финансовое планирование, обеспечивающее гибкость и адаптацию к изменениям на рынке.

Перспективное финансовое планирование: стратегия и прогнозирование

Перспективное финансовое планирование включает разработку финансовой стратегии и прогнозирование финансовой деятельности. Финансовая стратегия определяет долгосрочные цели и методы их достижения, а также согласуется с общей стратегией развития предприятия. Прогнозирование подразумевает изучение возможных финансовых сценариев на длительную перспективу, что позволяет разработать альтернативные планы действий в случае изменения рыночной ситуации.

Факторы риска и динамика макроэкономических процессов

При разработке финансовой стратегии важно учитывать динамику макроэкономических процессов, тенденции развития финансового рынка и специфику отрасли. Также необходимо оценивать потенциальные риски и разрабатывать стратегии их смягчения. Период реализации финансовой стратегии зависит от различных факторов, включая скорость изменений на финансовом рынке и стабильность прогнозируемых финансовых ресурсов.

Финансовая политика и конкретные направления деятельности

На основе финансовой стратегии определяется финансовая политика предприятия по таким направлениям, как налогообложение, амортизация, дивиденды и эмиссия. Эти решения влияют на стоимость компании для инвесторов и должны быть согласованы со стратегическими целями.

Основы прогнозирования: обобщение информации и моделирование

Прогнозирование представляет собой анализ возможных финансовых сценариев в будущем. Оно включает обобщение имеющейся информации, моделирование различных вариантов развития ситуации и оценку их финансового воздействия. Методы прогнозирования должны быть гибкими для своевременного учета изменений на рынке.

Индивидуальные планы и альтернативные варианты

Состав показателей в перспективных планах может отличаться от будущих плановых заданий. Планы могут быть более или менее детализированными, но всегда основываются на анализе возможных вариантов развития ситуации. Экономико-математические модели позволяют оценивать различные сценарии и выбирать оптимальный путь для достижения финансовых целей предприятия.

Прогнозирование является важным этапом финансового планирования, и отправной точкой для него служит понимание стабильности изменений ключевых показателей деятельности компании с одного отчетного периода к другому. Это особенно актуально, поскольку информационной основой для прогнозов служат бухгалтерский и статистический учет предприятия.

Результатом перспективного финансового планирования является создание трех основных финансовых документов:

1. Прогноз отчета о прибылях и убытках;
2. Прогноз движения денежных средств;
3. Прогноз бухгалтерского баланса.

Основная цель разработки этих документов заключается в оценке финансового положения компании по концу запланированного периода. Для составления точных прогнозных финансовых документов важно правильно определить объем будущих продаж, что необходимо для эффективной организации производственного процесса, распределения ресурсов и контроля над запасами. Прогнозы продаж дают представление о доле рынка, которую компания планирует завоевать с помощью своей продукции.

Как правило, прогнозы продаж составляются на три года, с годовыми показателями, разбитыми по кварталам и месяцам. Чем короче прогнозы продаж, тем точнее и конкретнее должна быть информация, содержащаяся в них. Это связано с тем, что в первый год производства уже известны покупатели продукции, а расчеты на второй и третий годы представляют собой прогнозы, основанные на маркетинговых исследованиях.

Текущее финансовое планирование включает в себя планирование реализации; оно является неотъемлемой частью перспективного плана и представляет конкретизацию его показателей.

Текущее планирование экономической деятельности компании включает разработку плана прибыли и убытков, плана движения денежных средств и планового бухгалтерского баланса, поскольку эти формы планирования отражают финансовые цели организации. Все три плановых документа основываются на одних и тех же исходных данных и должны соответствовать друг другу.

Документы текущего финансового плана составляются на период, равный одному году, что объясняется необходимостью выравнивания сезонных колебаний рыночной конъюнктуры. Кроме того, один год соответствует законодательным требованиям к отчетному периоду. Для точности результатов планирование разбивается на более мелкие единицы измерения: полугодие или квартал.

План прибыли и убытков. Финансовое планирование целесообразно начинать с плана прибыли и убытков, поскольку имея данные о прогнозе продаж, можно рассчитать необходимое количество финансовых ресурсов. Этот документ представляет собой обобщенную оценку текущей (хозяйственной) деятельности компании. Анализ соотношения доходов и расходов позволяет оценить потенциал увеличения собственного капитала предприятия. Еще одной функцией этого документа является расчет плановых значений различных налоговых выплат и дивидендов.

План движения денежных средств. Следующим документом в текущем финансовом планировании является годовой план движения денежных средств, который представляет собой финансовый план на год с разбивкой по кварталам.

Годовой план движения денежных средств разбивается на кварталы или месяцы, поскольку потребность в денежных средствах может значительно меняться в течение года, и в каком-либо квартале или месяце может оказаться недостаточно финансовых ресурсов. Кроме того, дробление годового плана на более короткие промежутки времени позволяет отслеживать синхронность притока и оттока денежных средств и устранять проблемы с ликвидностью.

Необходимость подготовки этого документа обусловлена тем, что понятия «доходы» и «расходы», используемые в плане прибыли, не отражают непосредственно реальное движение денежных средств: расходы на реализованную продукцию могут не совпадать со временным периодом, когда она была отгружена потребителю (метод начислений). Кроме того, в плане прибыли отсутствует информация о направлениях деятельности компании.

Плановый баланс

Заключительным документом финансового плана является плановый бухгалтерский баланс, отражающий состояние имущества и финансовых позиций предприятия на конец планируемого года. Он показывает все изменения в активах и пассивах, вызванные запланированными мероприятиями.

Формирование баланса

Планирование баланса обычно начинается с активов. Данные об изменении материальных активов берутся из перспективного плана, финансовые активы — из долгосрочного плана финансирования. Запасы определяются на основе программ производства, снабжения и продаж. Другие статьи оборотных средств планируются исходя из прошлого опыта и в соответствии с финансовым планом. Инвестиционные проекты являются основой для планирования стоимости основных средств.

В пассиве баланса изменение собственного капитала рассчитывается с учетом возможности увеличения (уменьшения) капитала на момент составления плана и изменения резервного капитала, установленного законодательством и учредительными документами. Необходимый заемный капитал определяется как разница между активами баланса и собственным капиталом.

Текущее финансовое планирование

Для контроля над поступлением выручки на расчетный счет и расходованием денежных средств предприятию необходимо текущее финансовое планирование, дополняющее основное планирование. Это связано с тем, что финансирование запланированных мероприятий должно осуществляться за счет заработанных средства, что требует ежедневного эффективного мониторинга формирования и использования финансовых ресурсов.

Текущее финансовое планирование обеспечивает успешное финансовое будущее организации. При его разработке используются объективные данные о тенденциях экономического развития в отрасли, инфляции, возможных технологических и организационных изменениях в процессе производства.

Оперативное финансовое планирование

Оперативное финансовое планирование включает составление и исполнение платежного календаря, кассового плана и кредитного плана. Финансовый отдел тесно сотрудничает с бухгалтерским отделом, так как последний предоставляет информацию об операциях по счетам предприятия, уплате налогов, состоянии дебиторской и кредиторской задолженности, расчетах с поставщиками и подрядчиками и т. д.

Платежный календарь составляется на месяц, 15-дневные периоды, декады или пятидневки. Срок определяется в зависимости от периодичности основных платежей предприятия. Наиболее эффективно составлять платежное расписание на месяц с подекадной разбивкой. Для реалистичности платежного календаря его составителям необходимо следить за ходом производства и реализации, состоянием запасов, дебиторской задолженности, чтобы своевременно выявлять возможные отклонения от финансового плана.

Информационная база для платежного календаря

Информационной базой для платежного календаря служат: планы предприятия, выписки по счетам, нормативные сроки платежей, финансовые обязательства, договоры, счета-фактуры, график выплаты заработной платы и внутренние приказы.

Бизнес-планирование финансового оздоровления

План финансового оздоровления

План финансового оздоровления включает следующие разделы (см. рисунок 2):

[Вставить рисунок 2]

Краткие сведения по плану финансового оздоровления включают: срок реализации плана, общую сумму необходимых средств, требуемую государственную помощь, ожидаемый финансовый результат и данные об агенте правительства.

Возможные направления финансового оздоровления

Возможные направления и варианты финансового оздоровления предприятия в систематизированном виде представлены в таблице 2.1:

[Вставить таблицу 2.1]

1. Изменения в организационной стратегии
Стратегии роста
Интегрированный рост
— Вертикальная интеграция (прямая или обратная)
— Горизонтальная интеграция
Концентрированный рост
— Захват рынка
— Развитие рынка
— Развитие продукта
Диверсифицированный рост
— Центрированная диверсификация
— Горизонтальная диверсификация
— Конгломеративная диверсификация
Стратегии сокращения бизнеса
Выделение
— Реструктуризация «вверх»
— Реструктуризация «вниз»
— Горизонтальная реструктуризация
Продажа части акций
2. Изменения в организационной и правовой форме
Расширение сферы деятельности
— Слияние, присоединение, создание филиалов и представительств
— Покупка имущества, аренда, лизинг
— Приватизация, совместные предприятия, венчурные инвестиции
— Лицензирование, маркетинговые соглашения, технологическое сотрудничество
— Франчайзинг
Сокращения сферы деятельности
— Разделение, выделение, продажа имущества
— Сокращение собственного капитала
— Сдача в аренду, консервация имущества
— Ликвидация отдельных подразделений или всего предприятия
Выбор типа объединения по степени участия в управлении
— Концерн
— Синдикат
— Картель
— Холдинг
— Финансово-промышленная группа
— Ассоциация
— Стратегический альянс
— Союз
3. Структура и системы управления
Жесткие факторы организации
Выбор типа организационных структур управления
— Иерархические структуры (элементарная, линейно-штабная, линейно-функциональная, дивизиональная)
Мягкие факторы организации
Развитие персонала
Организация отношений доверия
Интегрированные организационные концепции

Концентрированный рост включает в себя следующие организационные стратегии:

• захват рынка;
• развитие рынка;
• развитие продукта.

Проблемы финансового оздоровления предприятия:

При проведении масштабных преобразований у предприятия могут возникнуть следующие отрицательные последствия:

• продажа части имущества;
• продажа части активов;
• сокращение персонала;
• переобучение сотрудников;
• поэтапный переход работников на неоплачиваемый отпуск;
• снижение заработной платы;
• потеря кредитов и займов;
• утеря постоянных клиентов.

Можно выделить несколько трудностей, которые могут возникнуть при реализации плана преобразования предприятия в рамках арбитражного управления:

• Реструктуризация и реформирование компании могут быть значительно затруднены.

Основная причина этого — несвоевременное возбуждение производства по делу о несостоятельности. Чаще всего к такой процедуре прибегают, когда наиболее благоприятный момент для преобразований упущен, а предприятие находится в глубоком кризисе, и негативные последствия неизворотимы.

• Затягивание муниципальными органами процесса перевода обязательств по обслуживанию социальных объектов и жилого фонда.
  Кредиторы могут повлиять на выбор арбитражного управляющего, препятствуя назначению внешнего управляющего, если они не могут контролировать его действия.

• Активное сопротивление заинтересованных лиц, чьи частные интересы каким-либо образом ущемлены в процессе преобразований.
  Можно столкнуться с затягиванием процедуры возвращения имущества предприятию через судебные разбирательства на разных уровнях.

Таким образом, предприятия сталкиваются со многими проблемами во время реформирования: от продажи активов и сокращения персонала до потери кредитов и клиентов. Сокращение персонала приводит к утере квалифицированных сотрудников и ухудшению психологической атмосферы в коллективе.

Разработка эффективных мероприятий по финансовому оздоровлению является сложным и трудоемким процессом, требующим высокого профессионального уровня разработчиков, развитой интуиции и практических навыков.

Заключение:

Планирование финансовых действий на разных уровнях системы управления компанией тесно связано с определением того, кто, когда, где и в каком объеме потребуется для достижения поставленных целей.

Финансовое благополучие субъектов хозяйственной деятельности напрямую зависит от использования эффективных методов финансового планирования.

Современные масштабы различных изменений в макро- и микросреде, а также увеличение объема информации о рынке делают эффективное финансовое планирование единственным способом формального прогнозирования будущих проблем, возможностей и перспектив.

Таким образом, разработка финансовых планов должна проводиться постоянно, учитывая их быстрое устаревание из-за динамики рынка. В компании должны иметься различные варианты финансовых планов, предназначенные для разных адресатов в зависимости от целей.

Практическая часть:

Финансовое прогнозирование и выбор источников финансирования

Вы являетесь финансовым менеджером АО «Интерсвязь», работающего в сфере производства современных средств связи. Вам необходимо проанализировать финансовую отчетность данного АО и определить темп роста объемов производства на основе существующих экономических тенденций. Согласно расчетам отдела перспективного развития АО «Интерсвязь», для поддержания конкурентоспособности необходимо увеличить объемы как минимум в 1,5 раза.

Задачи:

1. Определить финансовые возможности АО для увеличения объема производства и, соответственно, повышения экономического потенциала с помощью собственных средств и привлечения дополнительных финансовых ресурсов.

2. Построить прогнозную финансовую отчетность при следующих условиях:

3. максимальный возможный темп роста объемов производства;
4. рост стоимости закупок материалов на 15%.

Для этого рассчитайте прогнозные значения показателей финансовой отчетности, определите потребность в источниках финансирования с помощью соответствующей балансовой модели и выберите варианты финансирования из предложенных:

• краткосрочная банковская ссуда;
• долгосрочная банковская ссуда;
• увеличение уставного фонда за счет дополнительного выпуска акций.

Процентная ставка по кредиту составляет 10% для краткосрочных кредитов и 20% для долгосрочных.

Условия предоставления кредита:

Кредитоспособность и финансовая устойчивость предприятия являются ключевыми аспектами при оценке его возможности получать финансирование для расширения деятельности. В данном случае, анализируя баланс и отчет о прибылях и убытках АО «Интерсвязь» за отчетный год, можно сделать следующие выводы:

1. Кредитоспособность и финансовая устойчивость:
— На момент расчета в обращении находится 10 тысяч простых акций с курсовой стоимостью соответствующей номиналу. Это указывает на стабильность капитала предприятия и отсутствие необходимости снижения дивидендов, что могло бы негативно сказаться на ликвидности и привлекательности акций.
— Предполагается, что предприятие эффективно использует свои производственные мощности, и структура активов оптимизирована для текущих объемов производства.

2. Возможность финансирования расширения:
— По результатам анализа баланса можно сделать вывод о том, что АО «Интерсвязь» имеет достаточный уровень ликвидности с коэффициентом покрытия 1,07 (коэффициент текущей ликвидности). Это означает, что предприятие способно покрывать свои краткосрочные обязательства.
— Однако при оценке кредитоспособности необходимо учитывать и долгосрочные аспекты. Хотя долгосрочные обязательства предприятия незначительны (7410 рублей), важно анализировать способность компании обслуживать свой долг в долгосрочной перспективе.

3. Темп экономического роста:
— Анализируя отчет о прибылях и убытках, можно отметить, что у АО «Интерсвязь» наблюдается положительная динамика доходности. Чистая прибыль за год увеличилась на 21%, что указывает на растущую рентабельность предприятия.
— Оценивая потенциал дальнейшего роста, необходимо учитывать такие факторы, как эффективность использования активов, управление оборотным капиталом и способность компании генерировать денежные потоки для поддержки расширения деятельности.

4. Самофинансирование и финансовая устойчивость:
— В настоящее время АО «Интерсвязь» демонстрирует высокий уровень самофинансирования, что положительно влияет на его финансовую устойчивость и рентабельность. Однако при планировании расширения необходимо учитывать потенциальное влияние на структуру капитала предприятия.
— Важно обеспечить оптимальное сочетание заемных и собственных средств для поддержания финансовой стабильности в долгосрочной перспективе. Снижение доли собственного капитала может привести к увеличению риска финансового кризиса.

5. Ликвидность и инвестиционная привлекательность:
— Высокий уровень ликвидности АО «Интерсвязь» (коэффициент текущей ликвидности выше 1) свидетельствует о способности предприятия эффективно управлять своими денежными потоками и удовлетворять краткосрочные обязательства.
— Сохранение стабильной ликвидности в сочетании с эффективным управлением оборотным капиталом будет способствовать поддержанию инвестиционной привлекательности предприятия для потенциальных инвесторов.

В целом, АО «Интерсвязь» демонстрирует хорошую кредитоспособность и финансовую устойчивость, что дает возможность рассматривать варианты расширения деятельности при существующих ограничениях. Однако необходимо тщательно оценивать влияние на структуру капитала и финансовое здоровье предприятия в долгосрочной перспективе.

Конечно! Вот перевод на русский язык с сохранением форматирования:

Аналитический баланс и отчет о прибылях и убытках для агрегирования отдельных показателей

Статьи отчета
Доход (выручка) от реализации продукции (товаров, работ, услуг)
Налог на добавленную стоимость
Чистый доход (выручка) от реализации продукции (товаров, работ, услуг)
Себестоимость продукции (товаров, работ, услуг)
Валовая прибыль
Прочие операционные доходы
Административные расходы
Расходы на сбыт
Прочие операционные расходы
Финансовые результаты от операционной деятельности
Прибыль
Финансовые результаты от обычной деятельности до налогообложения
Прибыль
Налог на прибыль от обычной деятельности
Финансовые результаты от обычной деятельности
Чистая прибыль
Элементы операционных расходов
Материальные затраты
Расходы на оплату труда
Отчисления на социальное страхование
Амортизация
Прочие операционные расходы
Итого
Расчет показателей прибыльности акций
Годовая количество простых акций
Скорректированное среднегодовое количество простых акций
Чистая прибыль, приходящаяся на одну простую акцию
Скорректированная чистая прибыль, приходящаяся на одну простую акцию
Дивиденды на одну простую акцию

Указания к решению задачи:

1. Целесообразно составить уплотненный аналитический баланс и отчет о прибылях и убытках для агрегирования отдельных показателей.

2. Рассчитать аналитические показатели для определения темпа экономического роста АО: долю реинвестированной прибыли в чистой, рентабельность собственного капитала, темп экономического роста при существующих пропорциях (который сравнивать с требуемым) и определить необходимость привлечения дополнительных ресурсов.

3. Составить предварительную прогнозную отчетность и определить необходимую сумму дополнительных финансовых ресурсов.

4. Определить возможные источники финансирования в соответствии с заданными ограничениями и составить уточненную прогнозную отчетность, чтобы определить достаточность предлагаемого финансирования.

5. Дополнить выводы дополнительной информацией:

6. При существующих пропорциях темп экономического роста за счет собственных источников средств составляет … %.

7. Потребность во внешнем финансировании по предварительной оценке составляет … руб.
8. При существующих ограничениях эта потребность полностью не может быть удовлетворена, максимально возможный рост объема производства и сбыта составит … % с использованием всех возможных источников.
9. Темп экономического роста за счет собственных источников (самофинансирования) увеличится до … %, рентабельность собственного капитала останется на уровне … %.

Решение задачи:

1. Составим уплотненный аналитический баланс путем агрегирования некоторых однородных по составу элементов балансовых статей и их перекомпоновки, а также отчет о прибылях и убытках для агрегирования отдельных показателей (таблицы 3 и 4).

Уплотненный аналитический баланс АО «Интерсвязь» на 01.01.2024 г.

Актив
I. Внеоборотные активы
II. Оборотные активы
в том числе:
Запасы
Дебиторская задолженность:
Денежные средства:
Баланс
Пассив
I. Собственный капитал
в том числе не распределенная прибыль
II. Долгосрочные обязательства
III. Текущие обязательства
в том числе:
Кредиторская задолженность:
Текущие обязательства по расчетам:
Прочие текущие обязательства
Баланс

Уплотненный отчет о прибылях и убытках АО «Интерсвязь» на 01.01.2024 г.

Статьи отчета
Доход (выручка) от реализации продукции (товаров, работ, услуг)
Налог на добавленную стоимость
Чистый доход (выручка) от реализации продукции (товаров, работ, услуг)
Себестоимость продукции (товаров, работ, услуг)
Валовая прибыль
Прочие операционные доходы
Административные расходы
Расходы на сбыт
Прочие операционные расходы
Финансовые результаты от операционной деятельности
Прибыль
Финансовые результаты от обычной деятельности до налогообложения
Прибыль
Налог на прибыль от обычной деятельности
Финансовые результаты от обычной деятельности
Чистая прибыль

Таблица статей отчета с суммами

Статьи отчета	Сумма
Доход от реализации продукции (товаров, работ, услуг)	67 224,0 рублей
Налог на добавленную стоимость	11 204,0 рублей
Чистый доход от реализации продукции (товаров, работ, услуг)	56 020,0 рублей
Себестоимость реализации продукции (товаров, работ, услуг)	26 413,0 рублей
Валовая прибыль	29 607,0 рублей
Прочие операционные доходы	1 827,6 рублей
Совокупные расходы (административные, продавцы, прочие)	11 827,6 рублей
Прибыль до налогообложения	19 607,0 рублей
Налог на прибыль	6 305,4 рублей
Чистая прибыль	13 301,6 рублей
Дивиденды	8 646,0 рублей

Расчеты и аналитические показатели

1. Коэффициент реинвестирования: частное от деления чистой прибыли на сумму дивидендов. В данном случае, при выплате дивидендов в размере 8 646 рублей (8,65% от капитала) и общей чистой прибыли 13 301,6 рублей, коэффициент реинвестирования составит:

Коэффициент реинвестирования = (Чистая прибыль — Дивиденды) / Чистая прибыль x 100% = (13 301,6 — 8 646) / 13 301,6 x 100% ≈ 35,0%.

1. Коэффициент рентабельности собственного капитала: выражается в процентах и показывает прибыльность компании для владельцев. В данном случае:

ROE = (Чистая прибыль / Собственный капитал) x 100% = (13 301,6 / Сумма капитала) x 100%.

1. Темп устойчивого роста: этот показатель определяет, насколько эффективно компания может расти без увеличения доли заемных средств. Рассчитаем максимальный темп роста при полном реинвестировании прибыли (коэффициент реинвестирования равен 1):

מקסי�мум темп роста = ((Чистая прибыль + Налог на прибыль) / (Собственный капитал + Заемные средства)) x 100% — 100%.

1. Анализируем данные: максимальный темп устойчивого роста при полном реинвестировании прибыли составляет 11,97%. Это означает, что при отсутствии заемных средств компания может достичь и поддерживать рост на уровне 11,97%.

2. Таблица аналитических показателей:

Аналитический показатель	Значение
Коэффициент реинвестирования (RR)	35,0%
Коэффициент рентабельности собственного капитала (ROE)	% (будет рассчитано позже)
Темп устойчивого роста (SGR)	3,89%
Темп устойчивого роста при RR = 1	11,97%

Прогнозная отчетность и дополнительные ресурсы

1. Согласно прогнозу отдела перспективного развития АО «Интерсвязь», для поддержания конкурентоспособности необходимо увеличить объем производства как минимум в 1,5 раза.

2. Скорректированный отчет о прибылях и убытках (таблица 6):

Статьи отчета	План	Прогноз (увеличение на 1,5)
Доход от реализации продукции	67 224,0 рублей	100 836,0 рублей
Налог на добавленную стоимость	11 204,0 рублей	16 806,0 рублей
Чистый доход от реализации продукции	56 020,0 рублей	84 030,0 рублей
Себестоимость реализации продукции	26 413,0 рублей	39 619,5 рублей
Валовая прибыль	29 607,0 рублей	44 410,5 рублей
Прочие операционные доходы	1 827,6 рублей	2 741,4 рублей
Совокупные расходы	11 827,6 рублей	17 741,4 рублей
Прибыль до налогообложения	19 607,0 рублей	29 410,5 рублей
Налог на прибыль	6 305,4 рублей	9 458,1 рублей
Чистая прибыль	13 301,6 рублей	19 952,4 рублей
Дивиденды	8 646,0 рублей	8 646,0 рублей
Скорректированная чистая прибыль на одну простую акцию	1,33016	1,99524

1. Прогнозный баланс (таблица 7):

Активы	Сумма
Денежные средства и их эквиваленты	суммы в соответствии с прогнозом о прибылях и убытках
Дебиторская задолженность	увеличена пропорционально росту продаж
Запасы	увеличены на 1,5 раза в соответствии с ростом производства
Нематериальные активы	без изменений
Товарно-материальные запасы	увеличены пропорционально росту производства
Инвестиции	без изменений
Сумма активов	сумма по всем статьям

| |
| — |
| Активы | План | Прогноз (увеличение объема производства в 1,5 раза) | ? | |
| I. Внеоборотные активы | 118 342 | 177 513 | 59 171 | |
| II. Оборотные активы | 81 904 | 122 856 | 40 952 | |
| в том числе: | | | 0 | |
| Запасы | 18 475 | 27 713 | 9 238 | |
| Дебиторская задолженность: | 46 481 | 69 722 | 23 241 | |
| Денежные средства: | 16 948 | 25 422 | 8 474 | |
| Баланс | 200 246 | 300 369 | 100 123 | |
| |
Из данных таблицы 6 следует, что предполагаемый рост объема производства в 1,5 раза потребует увеличения активов на 100 123 руб.
Увеличение объема производства приведет к росту краткосрочных источников финансирования на 50%. При этом объем долгосрочных источников останется без изменений, так как не связан непосредственно с темпами роста выручки.
Сумму нераспределенной прибыли можно рассчитать по следующей формуле (таблица 8):
| |
| — |
| Наименование показателя | До увеличения объема производства | После увеличения объема производства | |
| Чистая прибыль (NP) | 13 302 | 19 952 | |
| Дивиденды | 8 646 | 8 646 | |
| Нераспределенная прибыль | 14 879 | 21 862 | |
| |
Скорректированный пассив баланса представлен в таблице 9.
| |
| — |
| Пассив | План | Прогноз (увеличение объема производства в 1,5 раза) | D | |
| I. Собственный капитал | 124 406 | 131 389 | 6 983 | |
| в том числе нераспределенная прибыль | 14 879 | 21 862 | 6 983 | |
| II. Долгосрочные обязательства | 0 | 0 | 0 | |
| III. Текущие обязательства | 75 840 | 113 760 | 37 920 | |
| в том числе: | | | | |
| Кредиторская задолженность: | 30 857 | 46 286 | 15 429 | |
| Текущие обязательства по расчетам: | 32 546 | 48 819 | 16 273 | |
| Прочие текущие обязательства | 12 437 | 18 656 | 6 219 | |
| Баланс | 200 246 | 245 149 | 44 903 | |
| |
Определим потребность в привлечении дополнительных финансовых ресурсов (таблица 10).
Прирост чистых активов (активы организации за вычетом кредитного финансирования, то есть кредиторской задолженности):
?NA = ?A — ?CL = 100 123 — 37 920 = 62 203 руб.
Величина предусматриваемого внутреннего финансирования (чистая прибыль за вычетом дивидендов):
IFN = NP — DIV = 19 952 — 8 646 = 11 306 руб.
Потребность в дополнительном внешнем финансировании (потребный рост чистых активов за вычетом предполагаемого внутреннего финансирования):
EFN = ?NA — IFN = 62 203 — 11 306 = 50 897 руб.
| |
| — |
| Наименование показателя | После увеличения объема производства | |
| Прирост чистых активов | 62 203 | |
| Внутреннее финансирование | 11 306 | |
| Внешнее финансирование | 50 897 | |
| |
На основании данных, представленных в таблице 10, можно сделать вывод, что в условиях роста объема производства в 1,5 раза (на 50%) у предприятия возникает потребность в привлечении дополнительных денежных средств в сумме 62 203 руб., из которых 50 897 руб. (82%) должны быть привлечены из внешних источников.
4) Определим возможные источники финансирования в соответствии с заданными ограничениями. Составьте уточненную прогнозную отчетность; определием достаточность предлагаемого финансирования.
Требуется выбрать варианты финансирования из возможных:
1) краткосрочная банковская ссуда (ставка 10%)
2) долгосрочная банковская ссуда (ставка 20%)
3) увеличение уставного фонда за счет дополнительного выпуска акций.
Проверим выполнений условий предоставления ссуды (таблица 11):
1. Общий уровень финансовой зависимости:
Следовательно, предприятие мало зависит от внешних источников.
2. Общая ликвидность предприятия (коэффициент покрытия) отражает способность компании погашать текущие (краткосрочные) обязательства за счет только оборотных активов.
Текущие активы полностью покрывают текущие обязательства.
3. Коэффициент платежеспособности определяет долю собственного капитала в общих источниках финансирования организации:
Доля собственных средств в структуре источников финансирования превышает долю заемных средств, все обязательства предприятия могут быть покрыты его собственными средствами.

Коэффициент абсолютной ликвидности характеризует способность компании погашать текущие (краткосрочные) обязательства с помощью денежных средств, средств на расчетных счетах и краткосрочных финансовых инвестиций. Нормальное значение этого коэффициента должно составлять не менее 0,2. В данном случае, потенциально каждый день могут быть оплачены 22% срочных обязательств.

Коэффициент финансового рычага напрямую связан с финансовой рискованностью предприятия и рассчитывается как отношение заемного капитала к собственному капиталу. Он показывает, что на каждый рубль собственных средств приходится 61 копейка заемных средств. Чем ниже значение коэффициента финансового рычага, тем выше защита кредиторов в случае неблагоприятных условий и результатов хозяйственной деятельности.

Показатель наличия собственных оборотных средств:

СОС = Собственный капитал — Внеоборотные активы = 124406 — 118342 = 6064 рубля

Нормальные источники покрытия запасов:

НИПЗ = СОС + Расчеты с кредиторами + Краткосрочные кредиты =

= 6064 + 30857 = 36921 рубль

СОС < Запасы < НИПЗ, 6064 < 18475 < 36921.

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами отражает достаточность у предприятия собственных средств для обеспечения финансовой устойчивости. Норматив для значения Косс > 0,1 (10%) установлен постановлением Правительства Российской Федерации от … (указать дату). У АО «Интерсвязь» уровень Косс ниже норматива.

Коэффициент рентабельности активов показывает эффективность работы финансовых менеджеров и специалистов по управленческому учету:

ROA =

Таблица 11 Аналитические показатели деятельности АО «Интерсвязь», руб.

Наименование показателя
Общий уровень финансовой зависимости
Общая ликвидность предприятия
Коэффициент платежеспособности
…
Эффект финансового рычага
…
Дифференциал финансового левериджа

Анализ финансовой устойчивости и платежеспособности АО «Интерсвязь» показывает, что предприятие имеет вторую степень кредитоспособности. У компании недостаток средств, значительная доля собственного капитала, но при этом она нестабильна.

Учитывая условия для получения ссуды, рассмотрим, какой заем принесет наибольшую прибыль, используя эффект финансового рычага. Эффект финансового рычага отражает влияние привлечения заемных средств на изменение коэффициента рентабельности собственного капитала:

ЭФР = (1 — Кн) * (ROA — Цзк) * ЗК/СК

где ROA — рентабельность совокупного капитала до уплаты налогов, %;

СК — среднегодовая сумма собственного капитала;

Кн = 24% — коэффициент налогообложения;

Цзк — средневзвешенная цена заемного капитала, %;

ЗК — среднегодовая сумма заемного капитала.

Если Цзк = 20%, то ЭФР = … (вычислить)

Если Цзк = 10%, то ЭФР = … (вычислить)

Дифференциал финансового левериджа может быть сведен к нулю или даже иметь отрицательное значение, что означает снижение рентабельности собственного капитала из-за высокой стоимости заемных средств.

Формирование отрицательного значения дифференциала финансового левериджа всегда приводит к снижению коэффициента рентабельности собственного капитала. В этом случае использование предприятием заемных средств имеет негативный эффект. Расширение деятельности с точки зрения влияния на уровень самофинансирования, финансовую устойчивость и рентабельность компании в данном случае нецелесообразно, так как увеличивается зависимость от заемных ресурсов, что приводит к потере гибкости и ликвидности. В результате предприятие будет уделять основное внимание обслуживанию банковской ссуды.

Таким образом, привлечение краткосрочной или долгосрочной кредита для АО «Интерсвязь» не является выгодным вариантом. Рассмотрим возможность выпуска дополнительных акций.

Стоимость одной акции составляет 60 000 рублей (с учетом стоимости компании и ее доли на рынке). Для увеличения капитала компании необходимо выпустить 8483 акции стоимостью 50 896,6 рублей каждая (85% от стоимости компании).

Однако этот вариант также имеет свои недостатки. Существует риск изменения структуры собственности, возможное распыление акций между инвесторами и падение их рыночной цены.

maksymальный темп роста, на который может рассчитывать АО «Интерсвязь», достигается при полном реинвестировании прибыли (11,97%), но в этом случае дивиденды не выплачиваются. Снижение уровня дивидендов также нецелесообразно из-за негативного воздействия на ликвидность и инвестиционную привлекательность компании.

В связи с этим мы представили прогнозную финансовую отчетность АО «Интерсвязь» при увеличении объема в 1,5 раза и предполагаемом финансировании за счет собственных средств, полученных путем выпуска дополнительных акций (таблицы 12 и 13).

Таблица 12. Скорректированная отчет о прибылях и убытках АО «Интерсвязь», рублей:

Статьи отчета	План	Прогноз
Доход (выручка от реализации продукции, товаров, работ, услуг)	67 224,0	100 836,0
Налог на добавленную стоимость	11 204,0	16 806,0
Чистый доход (выручка от реализации продукции, товаров, работ, услуг)	56 020,0	84 030,0
Себестоимость реализации продукции (товаров, работ, услуг)	26 413,0	39 619,5
Валовая прибыль	29 607,0	44 410,5
Прочие операционные доходы	1 827,6	2 741,4
Совокупные расходы (административные, сбытовые и прочие)	11 827,6	17 741,4
Прибыль до налогообложения	19 607,0	29 410,5
Налог на прибыль	6 305,4	9 458,1
Чистая прибыль	13 301,6	19 952,4
Дивиденды	8 646,0	15 980,2
Скорректированная чистая прибыль на одну простую акцию	1,33016	1,99524

Таблица 13. Скорректированный баланс АО «Интерсвязь», рублей:

Активы	План	Прогноз
I. Внеоборотные активы	118 342	177 513
II. Оборотные активы	81 904	122 856
Запасы	18 475	27 713
Дебиторская задолженность	46 481	69 722
Денежные средства	16 948	25 422
Баланс	200 246	300 369
Пассивы	План	Прогноз
I. Собственный капитал	124 406	186 609
II. Долгосрочные обязательства	0	0
III. Текущие обязательства	75 840	113 760
Кредиторская задолженность	30 857	46 286
Текущие платежи и расчеты	32 546	48 819
Прочие текущие обязательства	12 437	18 656
Баланс	200 246	300 369

На основе полученного прогноза можно рассчитать следующие аналитические показатели:

1. Коэффициент реинвестирования: (чистая прибыль — дивиденды) / чистая прибыль = 15,95%

2. Коэффициент рентабельности собственного капитала: (чистая прибыль / собственный капитал) * 100 = 16,47%

3. Коэффициент устойчивого или сбалансированного роста: темп роста без учета реинвестирования / темп роста с учетом реинвестирования = 1,25

Таким образом, темп роста и уровень реинвестирования снизятся на 1,7% и 15,1% соответственно, в то время как коэффициент рентабельности собственного капитала останется на прежнем уровне.

1. Главная цель производственного предприятия в современных условиях — получение максимальной прибыли, что невозможно без эффективного управления капиталом. Поиск резервов для увеличения прибыльности является основной задачей управленца.

При существующих пропорциях темп экономического роста за счет собственных источников составляет 3,89%, а максимальный рост объема производства за счет самофинансирования и при условии полного реинвестирования чистой прибыли — 11,97%. Потребность во внешнем финансировании, по предварительной оценке, составляет 50 897 рублей. Ни один из возможных вариантов привлечения денежных средств — краткосрочная или долгосрочная банковская ссуда — не может быть применен для АО «Интерсвязь». При существующих ограничениях потребность во внешнем финансировании не может быть удовлетворена, а максимальный возможный рост объема производства и продаж при использовании всех возможных источников достигается за счет полного реинвестирования чистой прибыли, составляя 11,97%. Темп экономического роста за счет собственных источников (самофинансирования) увеличивается до 11,97%, при этом рентабельность собственного капитала остается прежней и составляет 10,7%.

Финансирование, план, стратегия, платежный баланс.

Список литературы:
— Лукасевич И.Я. Финансовый менеджмент. М.: ЭКСМО, 2008.
— Ковалев В.В. Финансовый менеджмент. Теория и практика. М.: Финансы и статистика, 2009.
— Финансовый менеджмент. Под ред. проф. Г.Б. Поляка. М.: Волтерс Клувер, 2009.
— Финансовый менеджмент. Под ред. проф. Колчина Н.В. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2008.
— Ендовицкий Д.А., Бочарова И.В. Анализ и оценка кредитоспособности заемщика: учебное пособие. 2-е изд., стер. М.: КНОРУС, 2008.
— Брей Р.Л., Майерс С. Принципы корпоративных финансов. М.: Олимп-Бизнес, 2009.
— Бригхэм Ю., Гапенски Л. Финансовый менеджмент: полный курс. В 2-х т.СПб.: Экономическая школа, 2005.
— Бригхэм Юджин Ф., Эрхардт Майкл С. Финансовый менеджмент. СПб.: Питер, 2007.
— Ли Ч.Ф., Финнерти Дж. Финансы корпораций: теория, методы и практика. М.: Инфра-М, 2000.
— Ефимова О.А. Как анализировать финансовое состояние предприятия. М. Перспектива, 1995.
— Иванов А.П., Хрусталев Е.Ю. Метод формирования и оценки конкурентной стратегии компании (финансовый аспект). Финансовый менеджмент.
— Колесникова Н.А., Миронов А.Д. Бизнес-план: методические материалы. 3-е изд., доп. М.: Финансы и статистика, 2001.
— Маниловский Р.Г. Бизнес-план. М., Финансы и статистика. 2002.
— Овчинников В.В. Основы глобализации инвестиционного бизнеса. М: Международный центр консалтинга и маркетинга, 2002.
— Попов В.М., Кураков Л.П., Ляпунов С.И., Мингазов Х.Х. Бизнес-план: отечественный и зарубежный опыт. Современная практика и документация. М.: Финансы и статистика, 2003.
— Станислав Чик Е.Н. Бизнес план — управление инвестиционными проектами. М: «Ось-89», 2001.
— Буров В.П., Ломакин А.Л., Морошкин В.А. Бизнес-план фирмы: Теория и практика. М.: Ассоциация авторов и издателей «Тандем». Издательство «Экмос», 2000, с. 210.
— Основы предпринимательской деятельности (Экономическая теория. Маркетинг. Финансовый менеджмент). Под ред. В.М. Власовой. М.: Финансы и статистика, 1999, с. 102.
— Постановление правительства «О несостоятельности (банкротстве) предприятий» № 421 от 25.04.1995.
— Полный сборник законов РФ. II том. М: ООО «Экзамен», 2001, с. 880.
— Пелих А.С. Бизнес-план. М.: издательство «Ось-89», 1999, с. 96.
— Сыроежин И.М. Планомерность. Планирование. План. М: Экономика, 1986, с. 248.
— Экономика организаций. Под ред. В.Я. Горфинкеля, В.А. Швандара. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2003, с. 608.